国泰君安：思绪跟着基金“抄作业”并不是一个好的选择

本文选集自微信公众号“国泰君安商业银行研究”，智通财经编辑：楚芸玮。

国泰君安商业银行发布研报称，继上季21Q3消失总体的信托基金持仓度下降的现象后，信托基金抱团的现象实质性分崩离析，信托基金的持仓连续性由相比之下高度集中趋向相比之下分散。跑去信托基金“书后作业”，即买入信托基金重仓的个股的思路消失了总体的启动时：开年后的16个交易日累计盈利-7.68%，相比之下沪深300累计限额-2.41%，总体跑再多沪深300，日度胜率仅43.75%。重仓股先是思路的启动时也实质性验证了系统设计抱团信托基金并不是思绪一个好的选项。

主要观点如下：

信托基金四季报出炉，国泰君安找到先是信托基金书后作业思路消失了总体启动时，实质性验证了国泰君安在此之前的正确性：系统设计抱团信托基金并不是思绪一个好的选项。

21Q4信托基金发行与征集：2021年Q1-Q3连续性准入信托基金展现比不上期望，总体弱于2020年的大展现，引发进到Q4信托基金征集上消失了一定的难于，新发只数与超过发行规模双降，自2019年起火爆了两年的准入市场迈入了年末至暗时刻，Q4投资者认购热情创出近一年新低。

平等权利连续性仓位更动：国泰君安使用软性扔掉因市场份额更动或信托基金净值更动引发的平等权利持仓额，揭示信托基金老板基于自身对后市的判断而重新考虑的立即调仓的暴力行为的测算方法后，找到小规模信托基金选项回避安全性的大多，超过立即减仓分之一远超-12.40%，而50亿及以上的大规模信托基金则连续性选项小幅反攻，其中50亿-100亿的信托基金超过立即加仓分之一高远超，为2.30%，百亿以上的信托基金据统计，分之一为1.82%。

从业人员系统设计：从环比更动来看，加仓分之一高远超的前三大缘分从业人员高度集中在自旋领域中，分别为消费自旋（+1.80%）、半导体（+0.79%）、和自旋元件（0.56），环比下降最总体的为医疗服务（-2.99%）和电池（-1.15%）。医疗服务本季为依然两年内首度大规模的高度集中平安保险，而中游制做地壳则消失了一定的之外分歧，依然管理机构高度集中持仓的电池从业人员随着净值大幅提高，本季遭遇了一定的抛压，从电池从业人员中获利重来的资金在中游制做地壳之外开始四处寻找下一个大环境赛车，因此国泰君安可以看到中游制做地壳内其他缘分子从业人员几乎更实质性早春，持仓占比均环比抬升。

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