【大讲堂第872讲】能看懂的生意才是好生意，市场下跌才是好从中

子公司的还债我们能不用看懂？这家子公司的管理工作层我们喜不迷恋？这家子公司的价位是否低廉？

03

偷股票市场就是偷子公司，市场急跌是好机时会

10、如果你投资者的子公司本身都不还债，你也很难还债。

11、人们偷完股票市场后，第二天一早就盯着公司股票市场，看公司股票市场要求自己的投资者认真得好不好，怪癖到家了。偷股票市场就是偷子公司，这是托马斯所学我的最基本的一味。

记住，你偷的不是股票市场，而是子公司的一部分所有权。只要子公司还债好，而且你偷的价位不是颇高得离谱，你的盈利也劣不住，投资者股票市场就这么单纯。

12、我更愿意看到市场急跌，大跌的时候更很难偷到好货，更很难把钱财用好，要投资者股票市场，这是你只能首再学时会的一个一味。

13、自己要偷什么，一定要有个理由，说不出来理由的，别偷。

14、有的人把偷股票市场当成看赛马，那无所谓了，但如果你是在投资者的话，投资者是把资金不足投进去，未确定恐怕能以适宜的盈利率收回资金不足。

15、我们只想的不是怎么给与激颇高的溢价，而是仍然牢记永远不盈钱财。

16、最值得偷的子公司，是那些你有点从数字上看很良，舍不得偷，但还是很只想偷的子公司。

04

守住战斗能力圈，认定好还债

17、多门还债，要是你不用一眼看懂，日后花一两个月的时间，你还是看本意。要看懂多门还债，只能有充分的背景科学才行，而且要确实自己究竟什么，不究竟什么，这是关键。我常说的战斗能力圈就是这个意思，要确实自己的战斗能力圈。

18、每个人都有自己的战斗能力圈，关键性的不是战斗能力圈有多大，而是待在战斗能力圈的范围内之内。如果香港交易所之年前有几千家子公司，你的战斗能力圈只涵盖其之年前的30家，只要你确实是哪30家，就可以了。

19、只要是好还债，别的什么的路都不关键性，择时很很难掉坑内都。只要是好还债，我就不管那些大却说小却说，也不选人择本年月内如何之类的疑虑。

好还债，你能看出来它恐怕时会怎样，但是不究竟时会是什么时候。看一个还债，你就多门心思琢磨它恐怕时会怎么样，别太纠缠什么时候。把还债的恐怕能怎么样看透了，没错是什么时候，就没有人多大关系了。

20、对于我和我的的公司弗朗索瓦·芒格来说，我们犯过的最大的误判不是认真错了什么，而是该认真的没有人认真。在这些误判之年前，我们对还债很了解，本来不宜该行摇动，但不究竟怎么了，我们就在那顾忌来顾忌去，什么都没有人认真。

21、我不研究宏观疑虑，投资者之年前最难免的是弄清楚却说情是关键性的、可知的。如果一件却说是不关键性的、不可知的，那就别管了。

22、一般的管理机构的套路是这样的，再把他们的农业学家拉出来溜六轮，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析，我们有点那些都是胡扯。

23、我们在要求偷不偷公司总部子公司时，从来不把我们对宏观疑虑的感觉作为依据。我们不看关于利率或子公司盈利的假设，看了没有人用。

05

认真时间的老友，靠不好几次还债

24、一年寻找一个好的投资者机时会，然后一直持有人，等待它的实用价值充分释放出来。在一个人们每五分钟就来回大叫定价的自然环境内都，在一个别人总把各种统计数据塞到你面年前的自然环境内都，很难认真到持有人不摇动。华尔街靠好几次还债，你靠不好几次还债。

25、要是居然的各位每天都相交易自己的投资者组合，正当先前都时会陷入困境，所有的钱财先前都时会进到之年前间商的口袋内都。

放个认真法，你们都持有人一般子公司均是由的投资者组合，50年内都你们都一摇动不摇动，先前你们都时会很有钱财，你们的投资人时会陷入困境。投资人像这样一个医后生，他让你放泻药的次数越多，他花钱财的越多。

他要是给你一种泻药，把你的染病彻底解决了，他只能作成一笔偷赚钱财，一笔交易，然后就没有人了。如果他能让你似乎每天放各种泻药吃饱对健康有益，这对他有理论上，对赚钱财泻药的有理论上，你时会盈很多钱财。你的身体好不住，还时会破财。

26、任何刺激你瞎好几次的自然环境，都要远处。华尔街也许就是这样的自然环境。

27、不管偷哪家子公司，我们偷的时候都不原作价位目标。例如，我们是30偷的，从不有人只想过涨到40、50、60或100就赚钱财了，从来没有人这样过。我们愿意自己偷入的子公司，现在出乎意料，五年后一样出乎意料。

28、看公司总部子公司正确的观念作法是，长时间来看，这家子公司是否能更加还债？如果无误是能，别的疑虑都用不着却说了。

29、时间是好还债的老友，烂还债的敌方。如果长时间持有人一个烂还债，就算偷得日后低廉，先前也只能取得很烂的盈利。如果长时间持有人好还债，就算偷得良了一些，只要长时间持有人，还是时会取得出色的盈利。

06

分散投资者的还债，不不宜激过6个

30、如果不是职业投资者者，不真诚通过管理工作资金不足实现激额盈利率的目标，我有点不宜该颇高度分散投资者。

31、要是你真能看懂还债，你享有的还债不不宜该激过六个。要是你能寻找六个好还债，就已经充分分散了，用不着日后分散了，而且你能花钱财很多钱财。

我敢保证，你不把钱财MLT-你最出乎意料的那个还债，而是日后去认真第七个还债，肯定时会掉到沟内都。靠第七个最好的心意发家的人大多，靠最好的心意发家的人很多。

32、要是你却说我，我要是把我的所有资金不足都投入生产到公司总部子公司，二十年不摇动，我时会选人母公司还是甘甜可伴，其实母公司的新产品线更大众化，但是比较起来，我认为甘甜可伴的未确定性比母公司的未确定性颇高。

母公司可以入选人我最出乎意料的子公司之年前的年前5%，母公司不时会被竞争者打退，但是从恐怕二三十年看，在母公司和可甘甜伴之间，我更出乎意料甘甜可伴的销量增加实用价值和定价权。

33、.我还是更迷恋产品线本身赚钱财得好的还债。麦当劳这几年的广告宣传活摇动更加多，它更加依赖广告宣传，而不是靠产品线本身赚钱财得好。相比之下，我更迷恋吉列，人们偷锋速3是因为他们迷恋锋速3这个产品线本身，不是为了给与什么赠品才偷的。

文章以下内容请注意，不看成投资者建议。

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