华泰期货磷日报20230505：终端实际新增订单较少 磷价偏弱震荡

解决方案摘要

钾商品基本面矛盾暂不醒目，正上方受宏观受压和供货增加预料等环境因素制约，下方受极低再生产保持平衡，现阶段钾等值区间震荡都是以，建议以高抛极低出气的思路对待，区域性品种空配，不足之处欧美国家外政策变更和相关经济体制图表的变更仍将作为今后主导钾等值的环境因素之一，须要关注商品对经济体制季度预料变更对钾等值的影响。

本体观点

■商品分析

证券商品上都：LME钾证券商品升水为-6.75 美元/吨，较前一交易日下降8.25美元/吨。SMM杭州钾证券商品等值较前一交易日上升80元/吨至21480元/吨，SMM杭州钾证券商品升贴水较前一交易日上升25元/吨至195元/吨，SMM广东钾证券商品等值较前一交易日上升60元/吨至21450元/吨。SMM广东钾证券商品升贴水较前一交易日上升5元/吨至165元/吨，SMM天津钾证券商品等值较前一交易日上升90元/吨至21420元/吨。SMM天津钾证券商品升贴水较前一交易日上升35元/吨至135元/吨。

期货上都：昨日欧美国家钾等值弱势运行。欧美国家上都，矿端加工费小幅调高，但目前欧美国家金属加工厂佣金尚好，除昆明之外地区欧美国家炼厂积极制造开工。而因未来会昆明地区干旱日益严重，多家钾锭金属加工厂均发来了可不电控产通知，短期钾金属加工运行降极低成本仍受到一定干扰，预计随着二季度末西南地区进入丰水期，当地的减停降极低成本或逐步续建复产。须要求上都，虽然欧美国家经济体制政策维持宽松向好，但确实经济体制修复不及预料期待，钾锭下游确实新增订单及须要求相对偏弱，预计钾北郊购物难有时是预料展现出。

再生产上都：截至2023年5翌年4日，SMM七地钾锭再生产据统计为11.49万吨，较据悉缩减2.16万吨。截止2023年5翌年4日，LME钾再生产为52125吨，较上一交易日缩减850吨。

■解决方案

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、欧美国家金属加工降极低成本变更。2、欧美国家购物不及预料。3、流动性收窄快于预料。

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