美股要枯吗？

文则/昌红军

话时说在在市场几个事儿，美元不间断走强、American通货膨胀率不间断走高，American证券交易委员可能会一向等等。当然常是，港股又开始疲软了，证明廉价还是可以格外廉价。廉价不是实用性，实用性不等于廉价。

显然很多人觉得美股2024要崩，其范式在内层看来相当的有道理，没有一个东欧国家可以不间断支架10-30年年限举例举例维持在4.5%以上的，故下结论，2024必依此是…. 对吧…. 总之一句，重则美股要崩，轻则美股有个引人注意调整。

下面是标准化过的（及2009年9月28日，生产成本大数为100）HSCI 净金融机构生产成本以及标普净金融机构生产成本。年年“要崩盘”的标普净金融机构，是从2009年开始一路100干到402，4倍涨幅。而同期的HSCI净金融机构，从100跌到93块。

如果是你是玩K线、做21世纪的，长时间21世纪看，明明美股有没有变盘？变盘的当前引发了几个？

如果我们二阶地去看问题，一个据信很差的人，过去14年都做的是好人，你时说下一年他就要变犯了，因为他早已好了14年，他早已忽视了14年，这种范式合理吗？

以前American的专业人士人士，有两种主要的关于American通货膨胀率的论据以及对这次American证券交易委员可能全会息可能全会的时说明了：

一、梯形论据（辨别通货膨胀率此后上行）：

视为American国债长时间通货膨胀率将可能会激增，长时间挂名通货膨胀率的均衡所在位置大约在5.5%-5.8%大约。其论据为以下3点：

第一，格外高的支出，导致债券物资供应飙升。

第二，在在的技术新颖（请注意，专业人士人士谓之“技术新颖”，也就是American有可能引发了一个小的技术突破）随之而来了格外高的高效率以及生产力，使得社会发展放缓总能量格外强，从而可以使得长时间真实通货膨胀率格外高。

第三，格外高的物价，随之而来长时间格外高的真实通货膨胀率。

梯形视为，此时的American社会发展物价生态与2006年格外相似，当时的真实通货膨胀率（real yield）在2.5%，社会发展放缓率（GDP）在3%，American证券交易委员可能会的federal reserve依此在了5.25%。

二、反方论据（辨别通货膨胀率到顶）：

视为有如着American证券交易委员可能会的提示，2024年American加息时间段接近尾声，而挂名通货膨胀率早已到了均衡所在位置，不可能会此后上行，且不可以直观用2006年的原因类推以前。其主要范式为以下几点：

第一，目前为止的举例斜率形体比2006年格外平坦。（计量社会发展上，Yieldcurve对社会发展有一依此统计数据普遍性的预测性）；

第二，目前为止American证券交易委员可能会的金融机构负债表影响力也比2008年之前大很多，持有很多长时间的MBS等债券，这个行为可能会影响到确实通货膨胀率。故视为目前为止确实通货膨胀率早已到了均衡所在位置。而物价的一些非CPI高频当前，以及一些实地调查，现实生产成本和消费都在下降等。视为通货膨胀率渐进已到。

但无论正反方，都承认American社会发展目前为止是极佳的，高效率是降低的，是由生物技术创兴随之而来的。

换句话时说，就是American社会发展很好、相当身体健康，可以伤及进到高通货膨胀率。因为经济性的降低，随之而来的是盈利的降低，从而可以消化就业、工资放缓以及高通货膨胀率。

如果你再仔细看本次American证券交易委员可能全会息重要文则件，多次提到社会发展放缓是极佳的，就业也极佳，但是American证券交易委员可能会第一要务是操控物价，只有一致并且American证券交易委员可能会视为操控进到了物价，且不可能会松动，才可能会开始选择降息。这是一种相当专业人士的举措，因为显然能源生产成本一直上涨，俄罗斯也掌握太大的物资供应资源，船的货运量可能会有一个缺口。综合选择，American证券交易委员可能会在决依此通货膨胀率时需要稳一点。

那么问题来了，American股市的上涨，确实投资者寂寞的戴维斯双击呢？一个是放缓，一个是margin。因为自上而下地看，GDP放缓相当好，同时新颖随之而来的高效率的降低，或许随之而来margin降低。确实可能会存在一种原因，American社会发展早已优秀到可以消化wage growth、and high interest rate了呢？

（本文则写作者昌红军，专业人士投资人，专注海外市场30年）

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