诺德基金罗世锋：产业升级决定A股中长期盈余

5月末以来的产品行情差一点在行，指标在3200邻近焦灼，即使在再加助推大涨在此之后，的产品又很快在此之后陷入修正。究其原因，诺德基金研究技术顾问罗世锋并不认为在此之前或多或少的产品解冻的主要环境因素在于的产品对宏观经济的决心较差。通过从的大多顺生命期中小企业的月末度样本来看，2季度这些样本有环比边际走弱的情况发生，这使得的产品对于宏观经济的考虑到有所下修，因此2季度的产品的风险一般而言并不一定很高。不过从持续性的角度来看，的产品整体持续性还西北面相对浅蓝宽松状态，因而我们也看到了浅蓝趣味地壳的营收比较明显。

短期的产品决心不足不改零售业结构转型长期发展趋势

说道对在后整体的产品发展趋势的看法，诺德基金罗世锋并不认为月初宏观经济仅仅西北面停滞不前向上的发展趋势中。从零售业固定式角度来看，大多顺生命期地壳的估值之前回落到历史低位低水平，即使在需求上端尚未出现强劲恢复的情况下，大多侄零售业内外生命期也已开始西北面向上的发展趋势中，食品饮料、工业用、西安交通大学、砖瓦等一些区分赛车场之前较强较好的投资性价比。

而从关键在于看，智能化、白色化等零售业技术发展趋势发展将带来制造效率的降低以及零售业结构转型，我们仅仅寄予厚望新能源汽车零售业链、自动驾驶、计算机系统等区分地壳。AI在此之前更多为趣味行情，但从关键在于看可能是一次有较少机可能会的零售业革命，我们也可能会积极注目AI零售业链中较强长期竞争性优势的优质公司。

此外，我们并不认为国内宏观经济零售业结构升级仅仅是大的发展趋势所在，一之外体现在符合创新能力、很高新技术的新兴零售业；另一之外也体现在拥有稳定成长的物价上涨消费新技术领域。就零售业层面而言，我们寄予厚望消费新技术领域普及率仅仅较低且符合较少的产品空间、竞争性格局稳定的区分地壳，例如医疗服务、食品饮料等。同时，对于新技术及先进装配地壳中的清洁能源、自动驾驶、机器人等较强很高成长空间、发展前景相对相符的地壳也相当寄予厚望。

先前的产品的风险点或将来自于三个之外

首先，从国内宏观经济来看，先前宏观经济基本面的停滞不前强力仅仅可能会是的产品最为注目的要点，停滞不前强力若不及考虑到可能可能会促使制约的产品决心，并使得的产品对于月均盈利同步进行减至。其次，来自于国外宏观经济及持续性，美联储7月末仍同步进行了考虑到内的加息，先前加息的即兴可能可能会对全球持续性导致一定的制约，同时国外宏观经济的轻重也可能会对必将装运上端导致制约。在此之后，地缘政治等外部环境因素也值得我们注目。