2021年中国亚洲地区产业领军企业分析！上证报重磅文章

级行业，中都美非常数取值为0.47。中都国仅贵州茅台、五粮液（乳制品商与葡萄酒商行业）和通威股份（农产品行业）等3家行业麾下行业，在其余的包装的食品与牛肉、一个人用品、在家用品、的食品、的食品零售商、的食品分销商、乳制品、超市与；也级市场、啤酒酿造商、制剂零售商等10个行业中都不能麾下行业。

例如，在在家用品四级行业中都，旧金山的雀巢子公司是世界各地行业好成绩，营业额为3378亿美元，资本额为771亿美元，盈利是141.4亿美元。中都国全部都是行业12家该母公司的示范取值是雀巢子公司的十八分之一，；也出我们的预估。国外该行业的好成绩是蓝月亮，在世界各地88个该母公司中都位列第13。在中都国改革开放早期，老牌日化行业基本被雀巢和联合利华购并只剩，如中都华牙膏、夏士莲、宝贝等。

在一个人用品四级行业中都，联合利华子公司（葡萄牙、大英帝国）是世界各地行业好成绩。其营业额是1468亿美元，资本额是611亿美元，盈利是65.1亿美元。中都国全部都是行业32个该母公司的示范取值是联合利华的三分之一。国外该行业的好成绩是恒安国际，在世界各地305个该母公司中都位列第9。

在非日常商品品的29个四级行业中都，中都国在15个行业中都不能麾下行业。

中都国在商品行业（日常和非日常）的该母公司总量为1227家。总体来看，在商品行业的41个四级行业中都，中都国在24个行业中都不能麾下行业。这些图表询问我们，在科技含量不高、市场相当大且整体而言稳定，但竞争性激烈的商品领域，依靠H&M、渠道、营销、稳定性等自营管理技能取胜的行业中都，我们与世界各地优秀行业之间也普遍存在比较大的差距。

二、2021年与2020年的非常

远比于2020年，中都国世界各地行业好成绩行业减少了6家；世界各地行业麾下行业减少了16家。远比之下，旧金山附加分别提高了7家和30家，旧金山的世界各地行业好成绩行业生产量从72家上升到79家，世界各地行业麾下行业生产量从248家上升到278家。其中都的具体原因尚待进一步分析，显然与旧金山行业2020年的自营图表倍受登革热影响比较大有关。这种比较急剧的波动也说明中都国行业麾下行业在世界各地的话语权还欠缺坚实。

2021年失去世界各地行业好成绩话语权的中都国行业有8家；有15家行业保证下到2021年世界各地行业好成绩话语权；还有紫金矿业、华侨城等2家行业在2021年新晋带进世界各地行业好成绩行业；全部都是2家则是好成绩与银牌互换了位置，如新奥能源替代中都国燃气，规划设计路段替代宁沪高速。

在19家世界各地行业好成绩行业中都，营业额次于的是贵州茅台，为3828亿美元。资本额次于的是中都国宗教建筑，为2889亿美元。盈利次于的是中都国平安，为187亿美元。营业额下限的是规划设计路段，为77亿美元。资本额下限的是规划设计路段，为13.3亿美元。盈利下限的是晨光文具，为2.2亿美元。这19家行业的高达营业额是651.68亿美元，高达资本额是426.40亿美元，高达盈利是41.28亿美元。取或多或少的是，总体上看，除海康威视属于电子设备和仪器行业外，这19家世界各地好成绩行业附属行业的科技含量并不算高。

远比于2020年，2021年中都国世界各地行业麾下行业减少了16家。其中都，建瓯时代、莺歌能源、三一重工、中都国核电、中都国交建等17家行业在2021年新普带进行业麾下行业。同时，爱尔眼科、中都国恒大、中都公教育、美团、顺丰控股等33家2020上半年行业麾下行业没法保证原有话语权。

在中都国所有的97家行业麾下行业中都，营业额次于的是腾讯，为6933亿美元，其次是阿中都巴巴，为5449亿美元，第三是贵州茅台。资本额次于的是中都国石油，为3680亿美元。盈利次于的是工商商业银行，为522亿美元。97家行业的高达营业额是583.39亿美元，高达资本额是388.22亿美元，高达盈利是42.01亿美元。

97家行业麾下行业占到中都国全部都是部主板行业生产量的2%；总营业额、总资本额、总盈利共五56589亿美元、37658亿美元、4075亿美元，占到全部都是部该母公司的29%、30%、43%。其中都，19家世界各地行业好成绩行业的总营业额、总资本额、总盈利共五12382亿美元、8102亿美元、784亿美元，占到全部都是部该母公司的22%、22%、19%。

三、行业麾下行业的范围内与物理性质特有种

从各地区特有种看，中都国的世界各地行业麾下行业特有种在18个省市地区。其中都，广州为25家，占到总量的26%；广东为20家，占到总量的21%。

从行业物理性质全部都是面性看，在19家世界各地行业好成绩行业中都，中都央及地方国有行业为12家，占到63%；民营行业及其他为7家，占到37%，基本展现六四特有种。在97家世界各地行业麾下行业中都，中都央及地方国有行业为49家，占到51%；民营行业及其他为48家，占到49%，基本展现五五特有种。自已都可以看到，在世界各地行业竞争性力全部都是面性，大型企业和民企各占到半壁江山。

四、中都国世界各地麾下行业在GICS四级行业的特有种持续性

1、中都国行业有一点一提行业麾下行业此前4名的行业有三个。

1）在路段与铁路行业，世界各地共五62家主板行业，中都国行业有27家，旧金山在该行业中都不能该母公司。

2）在新能源发电行业，世界各地共五215家主板行业，中都国有31家，旧金山有7家。中都美非常数取值是40.38倍，中都国正处于领先话语权。中都国全部都是行业31家主板行业的总营业额是1787亿美元，总资本额是329亿美元，总盈利是89.6亿美元。虽然目此前新能源行业的需求量尚小，但这是一个新兴行业，还较强比较辽阔的拓展此前景，中都国在该领域的领先持续性令人欣慰。

3）在房地产公司开发行业，世界各地共五857家主板行业，中都国有186家，旧金山有6家。中都美非常数取值是318倍，中都国正处于领先话语权。但是，在房地产公司一级行业，中都美非常数取值是1.93倍。虽然旧金山房地产公司开发行业要强，但各种房地产公司信托入股行业（REITs）很发达，并且较有效地解决了房地产公司子公司憾旧楼、长期自营的解决办法，取有一点中都国借鉴。目此前，国内有关政府部门正在对REITs行业完成分析和试点，未来REITs的拓展的拓展才会进一步加快。

2、中都国行业在行业麾下行业此前四名中都占到三席的行业有7个。

在这7个行业中都，中都国行业在6个行业中都占到据了此前3名或此前2名的位置，只在一个制品行业中都占到据的是后3名的位置。

1）在矿与商品类燃料行业，世界各地共五主板行业212家，中都国有35家，旧金山有13家。中都美非常数取值为53倍，中都国抛离，而且这种局面在短期内很难改变。中都国神华的世界各地行业好成绩话语权坚实。

2）在洗衣机行业，世界各地共五主板行业176家，中都国有51家，旧金山有9家。中都美非常数取值是6.6 倍，中都国较强引人注意抛离。但美的作为该行业的世界各地好成绩只有整体而言抛离。世界各地位列第4的是旧金山的惠而浦，目此前尚不具备冲击此前3名的显然。

3）在母公司与健康保险行业，世界各地共五主板行业127家，中都国有5家，旧金山有21家。中都美非常数取值是1.5倍，中都国占到优。该行业的第4名是旧金山的大都会母公司，短期内也不具备冲击此前3名的显然。

4）在宗教建筑与工程行业，世界各地共五主板行业1234家，中都国有133家，旧金山有35家。中都美行业数取值是7.4倍，中都国占到优。该行业的第3名是英国的万喜，万喜的资本额和盈利都不如中都国的3家行业，但是营业额却比位列第一的中都国宗教建筑高出一倍多。中都国此前3名行业的PE都在4倍数，而万喜的PE取值为23.5倍。因此中都国宗教建筑、中都国中都铁、中都国交建3家央企的营业额如何进一步提高是个合作的解决办法。

5）在燃气公用事业行业，中都美非常数取值是1.75倍，中都国占到优。在海港与免费行业，旧金山不能主板行业。在制品行业，中都美非常数取值是53倍，中都国抛离。制品行业世界各地好成绩是欧洲的Eclat Textile子公司，但其领先话语权不引人注意，很显然被取代。

3、中都国行业在行业麾下行业此前四名中都占到两席的行业有12个。

在这12个行业中都，中都美行业数取值；也过旧金山，即中都国较强行业抛离的行业有8个，共五乳制品商与葡萄酒商、独立电网供应商与能源贸易商、示范性商业银行、电子零件、电子制造免费、石墨、重型电器设备、房地产公司自营子公司。中都美行业数取值很低旧金山，即旧金山行业较强抛离的行业有4个，共五店、互联网与传销零售商、鞋类、互动新闻媒体与免费。

1）在乳制品商行业，世界各地有126家该母公司，中都国有35家，旧金山有7家。中都美非常数取值是10.3倍，中都国占到优。其中都，贵州茅台的行业好成绩话语权巩固，五粮液位列第三，位列第二的是大英帝国的特里吉欧，位列第四的是英国的保乐力加。特里吉欧的资本额很低贵州茅台，但盈利仅为贵州茅台的二分之一，营业额则不到贵州茅台的三分之一。中都国在乳制品行业的35家该母公司中都，达三分之一的行业正处于亏损持续性。

2）在店行业，世界各地有241家该母公司，中都国有59家，旧金山有9家。中都美非常数取值是0.59倍，旧金山占到优。其中都，中都国中都免位列第一，周大福位列第四，位列第二和第三的都是旧金山行业。在资本额全部都是面性，中都国中都免很低两家旧金山行业，在盈利全部都是面性，中都国中都免的抛离也不引人注意，在估取值全部都是面性，中都国中都免的PE为47倍，很低其他行业。

3）在示范性商业银行行业，世界各地有636家该母公司，中都国有22家，旧金山有12家。中都美非常数取值是1.74倍，中都国占到优。其中都，旧金山的摩根大通是行业好成绩，工商商业银行是银牌，建设商业银行位列第三，旧金山商业银行位列第四。工商商业银行的资本额和盈利都很低摩根大通，但营业额仅为摩根大通的60%，因此示范位列第二。工商商业银行在2020年时曾位列第一，因此只要工商商业银行的市盈率略有进一步提高，工商商业银行就显然重回“宇宙第一商业银行”的话语权。

4）在电子制造免费行业，世界各地有121家该母公司，中都国有18家，旧金山有15家。中都美非常数取值是3倍，中都国占到优。其中都，中都国的工业生产富联是行业银牌，好成绩是工业生产富联的控股母子公司中都国台湾的电信业精机。2020年的行业好成绩是工业生产富联，银牌是电信业精机。

5）在电子零件行业，世界各地有626家该母公司，中都国有159家，旧金山有15家。中都美非常数取值是4倍，中都国占到优。其中都，邓州方是行业银牌、立讯精密位列第三，行业好成绩是欧美山崎。邓州方在资本额和盈利全部都是面性都很低欧美山崎，仅在营业额上很低欧美山崎，因此，未来邓州方带进世界各地行业好成绩的显然性很大。

6）在互动新闻媒体与免费行业，世界各地有261家该母公司，中都国有38家，旧金山有36家。中都美非常数取值是0.32，旧金山占到优。其中都，中都国的腾讯控股位列行业第三名，百度位列第四，好成绩是旧金山的除此以外瓦利（谷歌），银牌是脸书（META）。尽管腾讯控股是中都国营业额第一的行业，但是中都国全部都是行业38家该母公司的示范取值不如除此以外瓦利咖啡店子公司。

7）在互联网与传销零售商行业，世界各地有317家该母公司，中都国有45家，旧金山有41家。中都美非常数取值是0.66，旧金山占到优。其中都，南美是行业好成绩，阿中都巴巴是行业银牌，邓州是行业第三名。中都国含阿中都巴巴和邓州在内的全部都是行业45家该母公司的示范取值不及南美咖啡店。

8）在鞋类行业，世界各地有79家该母公司，中都国有14家，旧金山有8家。中都美非常数取值是0.24，旧金山占到优。中都国的安踏体育是行业银牌，华利母公司是第四名，好成绩是旧金山的耐克。或多或少，中都国全部都是行业14家该母公司的示范取值不如旧金山的耐克子公司咖啡店，差距相当大。

9）在重型4台行业，中都美非常数取值是32倍，中都国占到优，有54家该母公司；在石墨行业，中都美非常数取值是6.4倍，中都国占到优，有39家该母公司；在房地产公司自营子公司行业，中都美非常数取值是13.7倍，中都国占到优，有71家该母公司，但是中都国在行业内不能导致此前两名的行业。

4、中都国行业在行业麾下行业此前四名中都占到一席的行业有40个。

1）在这40个四级行业中都，中都国各有1个行业麾下行业，其中都7个是行业好成绩，12个是行业银牌、7个是行业第三名、14个是行业第四名。其中都，中都美非常数取值少于1.5，即中都国行业抛离显著少于旧金山的行业有11个；非常数取值少于0.67小于1.5，即中都美行业差距在正负30%非常大的行业有14个；非常数取值小于0.67，即中都国行业显著较弱于旧金山的行业的有15个。

2）在正处于行业好成绩话语权的7家行业中都，5家正处于中都国较强抛离的行业内，2家正处于中都美抛离整体而言吻合的行业内。5家正处于抛离行业的行业共五，海螺水泥正处于宗教建筑材料行业，中都美行业的非常数取值是5.89；紫金矿业正处于黄金和行业，非常数取值是1.68；华侨城正处于消闲设施行业，非常数取值为1.9；海康威视正处于电子设备和仪器行业，非常数取值为1.79；管理公司正处于丰富多彩房地产公司活动，非常数取值为25.5。2家正处于中都美抛离吻合行业的行业分别是，新东方（由于采用2021年高达营业额和TTM图表，新东方仍然为行业好成绩）正处于教育免费行业，非常数取值为1.47；晨光文具正处于租用文具与用品行业，非常数取值为0.86。

3）在世界各地行业位列第二至第四的行业中都，中都国移动、建瓯时代、粤海入股、中都远海控、玖龙纸业、玲珑轮胎、TCL科技等7家行业正处于中都国较强世界各地行业竞争性抛离的行业；中都国石油、中都海油服、万华化学、欧派家居、的产品、搜狐、江西铜业、通威股份、分众传媒、三一重工、物产中都大等11家行业正处于中都美抛离整体而言吻合的行业。

4）在世界各地行业位列第二至第四的行业中都，中都国海洋石油、贝壳、携程母公司、国药控股、宁波商业银行、领展房产基金、海油拓展、好太太、中都升控股、中都信证券、中都国太保、中都国人保、小米母公司、紫光股份、腾讯流行音乐等15家行业正处于中都国在世界各地行业中都整体而言自主性的行业内。在整体而言自主性的行业内还能导致15家麾下行业，实为不易。其中都，小米母公司所在电脑硬件行业，中都美非常数取值仅仅为0.12；腾讯流行音乐所在的电影和娱乐行业，非常数取值为0.16。在差距如此之大的行业中都，还需要导致出居下到世界各地此前四名的麾下行业，更是行业竞争性力卓越的一种证明。

5）把世界各地各个行业中都的麾下行业与中都美行业示范非常数取值完成示范分析，在158个行业中都，中都国占到据抛离的行业为55个，旧金山占到据抛离的行业为103个。中都国的97个世界各地行业麾下行业特有种在62个行业中都。其中都，中都国占到据抛离的行业有38个，正处于自主性的行业有24个。中都国在96个行业中都还不能行业麾下行业，在中都国占到据抛离的行业中都，中都国仍然在17个行业中都不能麾下行业。

回到本文的开头，国内宏观经济的稳固有赖行业的稳固，行业的稳固有赖行业的麾下行业。麾下行业是行业科技的引领者、行业标准的制定者、行业需求量的体现者、行业链的带动者，行业与人际关系界面的磨合者。我们的分析图表结果显示，中都国的行业质量和麾下行业质量与旧金山远比仍普遍存在比较大差距。因此，进一步提高行业低水平、缩减行业结构和大大提高世界各地麾下行业生产量是当此前宏观经济的拓展的极其重要文书工作，任重道远。

（何志毅；也清华大学世界各地行业分析院首席专家、广州大学研究员、广州新瑞鲍尔行业家研修学院理事长）

编辑：秦 宏 校对：王于 奇

图编：赵雁旎 创作：何永欣

责编：张晓光 孟妹

监制：浦泓毅 发放：潘林青

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