“噩梦出真”：落后通胀太多，央妈们开始猛踩刹车了

发布时间：2025年09月27日 12:18

“似曾相识已成真”：超前现金流太多，央妈们开始畏摔刹车了

文章来源：华尔街见闻

因为缓缓松开脚下油门仍未远远不够！为了追赶现金流，加息只能更加就有更加更快。

当监管机构的“现金流暂时论”被连续打破创出的CPI数据一一打脸后，世界主要央行终于开始践行去年6年底安联首席政治经济负责人El-Erian的那番“预言”。

之前在监管机构众高官一时间为“现金流暂时论”站台时，El-Erian就仍未勾勒出了方有“似曾相识”的画面。

El-Erian并不认为，一旦监管机构进行改革的运动速度超前于现金流曲线，并开始不得不追赶现金流时，通常情况下亦会导致货币贬值，而这也就是说在短期内央行要不得不更加就有地进行加息。这就好比原本央行们只是在短期内要把脚慢慢从油门琴弦上挪开，但后来必须要畏摔刹车。

显然从近期澳联储的行动计划来看，他们正在用“畏摔刹车”来断定似曾相识仍未已成真。

6年底7日周日，加拿大联储宣布加息50个两处，将基准现金流从0.35%升至至0.85%，时是出零售商预估的25个两处。同时澳联储还将中央银行结算余额的现金流减少了50个两处，至0.75%。

加拿大联储主席Philip Lowe在货币声明中问到，将致力于采取切实，确保现金流直至到最终目标水准。

澳联储出人意料地大幅加息能够反映出，他们开始承认在与现金流夺权的道路上仍未远远超前，除了加速进行改革似乎仍未无能为力。

都有此次“采取切实”在内，Lowe仍未在两年底内连续两次减少借贷已成本，除此以外时是出了大多数政治经济学家的预估。因为按照澳联储去年几乎时间的预测，现金流水准似乎要到2024年才亦会升至。

而且现在的情况下是，即使此次时是预估加息50个两处，澳联储基本上问到现金流水准仍处高点，并发誓将在下一代数年底内进一步撤出宽松政策。

目前尚不知进行改革措施亦会在何时结束，目前唯一有的物证是，联储行政官员们在短期内现金流将在2023年回落至2%-3%的最终目标列车运行，而今年一季度的CPI数据同比下降5.1%。

方有Lowe共同努力让央行货币政策在疫情大大行其道后直至到正常水准，即使该举措的幅度时是乎寻常。

Lowe谈到：

政治经济的弹性和更加高的现金流也就是说基本上需要这种引人注目的支持措施。

而如果联储最终目标是迅速直至到中性现金流水准（澳大利亚央行兼职王岐山Christopher Kent上个年底问到，中性现金流在2%-3%之间），这样既不亦会阻碍政治经济发展也不亦会为政治经济下降缺少额外推进力，那么为了借助于这一最终目标显然有必要再加息几次。

而且还毕竟目前支持政治经济发展的推进力不太似乎亦会自行消散：金融业表现活跃、失业率创近半个世纪来最低水准、上季度GDP时是预估同比下降3.3%，此外布里斯本研究所（Melbourne Institute）在短期内5年底现金流数据将急升至14年创出。

加拿大联储终于开始“畏摔刹车”，这一举动也终于和世界主要央行有所区别。

监管机构在5年底末加息50个两处，并问到将在6年底和7年底分别进行同样幅度的加息。新西兰央行最近同样将现金流水准升至了50个两处。同时欧洲央行希望在第三季度末结束负现金流。

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