华泰期货天然橡胶日报20220617：现实生产力差，胶价弱势运行

方针内容可

随着在此之后，储备降低是大可能性惨案，因此，在需要没有起色之此前，预估胶价延续低位运行，但因国外深水港储备同比低位，约束了胶价的下行内部空间。

基本论点

■ 市场分析

16号，RU主力军涨幅12840（+20）元/吨，分离胶报价12700元/吨（0），主力军合同基差-115元/吨（-105）；此前二十主力军多头持仓107646（+2482），空头持仓155602（-220），设计标准持仓47956（-2702）。

16号，NR主力军股票价格11130（-25）元/吨，青岛保税区泰国标胶1680（0）美元/吨，吉隆坡标胶1675美元/吨（0），印尼标胶1740（0）美元/吨。

截至6翌年10日：交易所总储备275425（+299），交易所仓单252370（-460）。

原料：生胶片63.58（-0.12），杯胶47.25（-0.25），包包58（-1），烟片66.2（+0.21）。

累计6翌年9日，国外全钢胎开工率为53.03%（-3.06%），国外半钢胎开工率为63.36%(-1.56%）。

论点：从中期国外稳增长信号巩固带来的需要短期内每况愈下到现在的悲哀，需要短期内的改变压制胶价。后期非常多关注人造纤维自身基本面的改善，目此前因下游现实需要较差，轮胎厂成品储备较高，下游原料交货动力较弱。储备端短期因国外海南尚无全面开割以及进口量不大，储备压力较小，但后期随着在此之后，储备降低是大可能性惨案，因此，在需要没有起色之此前，预估胶价延续低位运行，但因国外深水港储备同比低位，约束了胶价的下行内部空间，建议于是在观望。

方针

中性

■ 风险

国外需要恢复不及短期内，在世界上产量大幅降低

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