揭开龙井云坠落之谜

龙泉虹授意CEO王育林直白地明确提出信贷后要对主流产品全面性的产品。

“其里头CDN、虹样本库Redis价位的最大者降幅分别翻倍50%、60%；虹IP价位最大者降幅高达30%；对象磁盘产品KS3流量为专业人士最低，磁盘价位降低10%”[5]。

价位战导致的结果是什么?无外乎“伤敌一千，自损八百”。

这场“价位战”后，传统贤本土化以及里头小的CDN业者迅速离开这个战场，曾经的腿部玩家网易宿高科技和蓝汛，几乎元气大伤。丢失的几个大型虹服务于业者，也倒闭相当严重[6]。

毕竟，对于公有虹该Corporation里头以CDN为主的龙泉虹，因素尤甚。但对于当时想要筹备工作香港交易所的龙泉虹而言，通过CDN打开商品入口，以倒闭换商品比率，这种做法在当时无可厚非。

更加暂时性的问题是，香港交易所最后，龙泉虹到底及时扭转这种局势。

根据龙泉虹2020年公报，下单（Delivery）该Corporation在2018年至2020年产品销售占去比为52.6%、54.2 %、50.5%，乍一看，龙泉虹即将降低对下单（Delivery）该Corporation的依赖，但于是以不然[7] 。

在公报里头的样本鲁格，显然是下单（Delivery）该Corporation在公有虹和从业人员虹两块该Corporation里头的占去比。

作为隶属公有虹的下单（Delivery）该Corporation，其在公有虹该Corporation里头2020年产品销售占去比为63.9%，自2017年以来一直极快上升。

正因此，由于龙泉虹常年靠CDN之上产品销售，这部分该Corporation在的产品漫最后营收穷困，导致龙泉虹在香港交易所后仍不太可能会不了减免不增利的爱人。

02、大客本土化的优与忧

在龙泉虹香港交易所再度，国外虹商品呈现出“人口为120人多强”的格局。

对于其他虹业者更加高的商品比率，雷军得出发展促请是，大的商品比不了巨擘，龙泉虹没法干大而全，而是全心投入腿部卖家，以及垂直教育领域能没法放在几个暂时性点上，比如小游戏虹、视频虹等，走差异本土化的路线[8]。

以上种种概括起来，无非是大客本土化的解决方案。

大客本土化解决方案的好处是，工业发展服装品牌腿部卖家，能够合理提升ARPU，改善低质量。对于龙泉虹而言，则是差异本土化告吹的暂时性之一。

从招股书和财务状况样本来看，龙泉虹将较大数量（年总收入高达总金额70万元）的卖家称为现职卖家。

且从招股书可以认出，2017年至2019年，龙泉虹从现职卖家产生的总收入占去比极高，大致相同11.64亿元、21.14亿元和38.53亿元，占去到了同期总总收入的93.7％、95.3％和97.4%。大客本土化解决方案极为明显。

大客本土化策略某种程度作用到ARPU值上，财务状况表明，龙泉虹2017年现职卖家ARPU值为1030万，2019年上升至1590万，2020年为2000万[7]。

如果说以上种种是大卖家本土化解决方案的优势，但凡事皆有两面，大卖家本土化解决方案某种程度有不小的征状。

首先行是，该策略下龙泉虹对于大卖家的依赖，在数百数量层次的现职卖家里头，聚焦到从前三大卖家，2017年至2020年功绩的总收入占去比高达50%。其里头，龙泉财团和土豆两个“关另有户”捐血，可谓抢占去一大部分，这里头先行按下不表。

为此，龙泉虹特别在招股书里头标注现职卖家策略的安全性：一个或多个现职卖家的损失或使用量的大幅提高减少，将导致Corporation总收入的降低。

该安全性或一语如此一来谶。在2020年财务状况里头，可以认出2018年至2020年现职卖家的续计费大致相同161%、155%、146%，呈现逐年升高趋势[7]。

此外，据推论人士样本分析，2019年龙泉虹第一大卖家的体量比不上土豆，如此一来结合龙泉虹现有卖家推断，这家从业人员很不太可能是个位摇动[9]。

随着个位在2021年全面性进发虹算出 IaaS 服务于，个位的营运商（阿里头虹、龙泉虹、UCloud）势必受到因素，阿里头虹就是从前车之鉴。

在此最后在 2021Q2 公开业绩交流会上，龙泉虹同月与个位摇动死火山发动机签署合作协议，龙泉虹IaaS+死火山发动机 PaaS/SaaS 来进行开拓商品

而据春运报道，多位死火山发动机人士声称，2021年下半年开始，个位在国外商品的核心产品，比如抖音等，也将逐步读取至死火山发动机的 IaaS 服务于[10]。

对于大厂而言，先行合作如此一来自建的习惯早已大约定俗如此一来，对此，龙泉虹必须评估此后的因素。

除此之外，龙泉虹的大客本土化解决方案还有一个隐形安全性。

可以发现，与UCloud和青虹相比，龙泉虹在近些年IDC如此一来本极高，2019年至2020年，IDC花费分别占去比为72.3%、65.2%，毕竟，在IDC花费等如此一来本端的开支为龙泉虹营收端造成更加大压力[7]。

必须知道，虹算出属于重存款条线路模式，本质上就是IP教育资源的租给赁。

雷军可谓曾用“拼缝”来暗指虹算出从业人员的盈利简而言之：

“你买了一堆IP带宽，租给了一堆机架，然后分三年分租给给你的卖家。你的附加值是在于怎么拼缝，因为我们租给用带宽都是按峰值租给用的，不太可能一年来作1-2回，不太可能租给了一堆贫苦的”[11]。

简单来说就是峰值免费和错峰盈利。其里头，其他如此一来本暂不考虑，最重要的就是不太可能会“教育资源闲置”，即没法让IP闲着。

但造如此一来“教育资源闲置”的最大者场景，莫过于大卖家的突然流失，而龙泉虹大客本土化解决方案都是容易造成IP的效果与效率对调[12]。

03、还只剩多少不太不太可能？

做虹之初，雷军认为龙泉虹有八如此一来不太不太可能。统筹来看，这八如此一来不太不太可能=second source+借贷+生态+单一第三方[11]。

先行看second source（第二营运商）解决方案，即如果产业链里头某家营运商占去比更加高，整机从业人员一般来说会带入第二、第三营运商，用意分散安全性。

在虹算出从业人员里头，second source也经常被提及，从安全性来顾虑，任何一项IT服务于都有用到故障的不太不太可能。从保障该Corporation连续性的容灾角度来说，选择第二家虹算出业者是必要的。

拿土豆来说，在2015里头美经济体制网络媒体上，土豆Corporation同月，在以龙泉虹为首要营运商之外，也将开始采用基于GoogleCorporation关键技术由世纪互联条线路的Windows Azure公有虹作为“土豆虹服务于”的虹磁盘平台[13]。

某种程度，雷军源泉于其他业者选择龙泉虹做second source，但这一选择发挥作用一些争论。

首先行，雷军提及的second source，从那时起在虹商品上称作“多虹”。即由来自多个虹营运商的多个虹服务于组如此一来，有数公共虹服务于有数商和私有虹服务于有数商[14]。

RightScale在2019年对世界性从业人员用虹解决方案的调查表明，高达1000人的大型从业人员里头，选择多虹部署的占去比翻倍84%，其里头混杂虹占去比翻倍58%。这种多虹解决方案，某种程度被个位摇动当成增大商品比率的转机。

问题是，对于虹卖家来说，通常通过“多虹”解决方案在不太可能会绑住的同时完成压价[15]，何况龙泉虹在一众虹业者里头并不占去优势。

且雷军提及的“我们的一贯很低，大的巨擘吃肉我们喝汤，我们甘愿当帮手。只要三到五家上面有我们，我们就一定能如此一来功。[16]”现如今，龙泉虹已经跌出从前五名，被“多虹”解决方案选里头的不确定性大大降低[17]。

借贷的瓶颈也不遑多让，数度倒闭底下，龙泉虹不如此一来具备资金优势。

如此一来来主要看生态和单一第三方两方面，是非生态是指土豆和龙泉的相似之处Corporation捐血；单一第三方则是雷军摒弃的龙泉虹核心价值——单一性。

先行看从前者，在产品和该Corporation上，土豆给龙泉虹有数了极大默许。在建立之初，龙泉虹主要该Corporation围绕着土豆的该Corporation完成时，土豆主要的用户样本磁盘在龙泉虹上。2014年，土豆财团为龙泉虹功绩了高达80%的产品销售[18]。

现如今，土豆和龙泉财团对龙泉虹的功绩率都在升高，但在土豆的很多产品里头都能见到龙泉虹的见到：比如，龙泉虹为土豆AI键盘有数关键技术能力之上；MIUI10也可携带了龙泉虹的解析度增强产品等等。

总的来说，龙泉虹对龙泉另有和土豆的依赖是不争的真实情况。不过毕竟大型虹业者其实都有财团背书，对于龙泉虹而言，这也是其守如此一来的下限。

至于后者，单一性似乎是里头小业者（如UCloud）的一大卖点，如果虹巨擘无关教育领域与卖家相交，则卖家就会抗拒把样本存到虹巨擘那里头[18]。

传言传闻，货奇克听闻高德图表有意进发货运教育领域后，暂时将阿里头虹替换为中国联通虹。从这点可以显露，单一性对于虹业者的赋能。

但单一虹的发挥作用通常是在直面巨擘后的迫不得已，只能算是被动强攻下的逼使迎击，且结合上面提及的生态来看，龙泉虹摒弃的单一性，多少有些不伦不类。

这样来看，本来雷军所预示的八如此一来不太不太可能，眼下已然是左支右绌。

在此最后，龙泉虹在2021年从前三季的上半年产品销售大致相同18.1亿元、21.7亿元、24.14亿元，累计两位数大致相同30.4%、41.6%、39.6%。龙泉虹预料其2021年第四上半年总总收入将为26.3亿-28.3亿元，累计上升37%-47%。

以上述样本算出，龙泉虹在2021年累计的产品销售大约为90.2亿-92.2亿元，累计上升37.1%-40.2%。而2018年至2020年，龙泉虹的产品销售两位数大致相同79.4%、78.4%、66.3%。

龙泉虹产品销售两位数的下滑、倒闭的增大，似乎在；还有地诉说着上新一代虹商品明星的衰败。

请注意：

[1] 屈运栩: 雷军另有重回世纪互联 10亿美元布局虹商品.财上新网易.2014.12.03

[2] 秦聪慧: 淡扯龙泉虹招股书：拆分出来的子Corporation，能否眼看龙泉另有“舒适圈”？锆媒体.2020.04.28

[3] 龙泉虹一半以上产品销售来自 CDN.虹头条. 2020.05.10

[4] 「疯狂」CDN，烧钱到尽头.雷锋网易.2020.05.25

[5] 龙泉虹补血2.2亿美元打价位战.上海商报.2018.01.05

[6] 虹算出十年：大国确定性和互联网易巨擘生死战.荣大一姐.2020.11.13

[7] 上海龙泉虹网易络关键技术股份有限Corporation: 2020年度报告.2021.04.22

[8] 大中华区专访 | 龙泉虹在美香港交易所 雷军: 如何无论如何这个时代的最大者流沙?.第一电视上新闻.2020.05.09

[9] 张雪: 虹是雷军的下一座龙泉？虎口部.2020.04.24

[10] 春运大中华区 | 个位摇动全面性进发虹算出 IaaS 服务于，想做里头国第四朵虹.春运LatePost.2021.06.10

[11] 雷军谈龙泉虹第四部之三：为什么龙泉虹会如此一来功.虹帆海外投资笔记.2015.02.27

[12] 里头国虹算出境况-4.盈利篇.虹玩弄.2017.08.25

[13] 土豆同月使用GoogleCorporationWindows Azure公有虹.上新浪高科技.2015.09.25

[14] 多虹 VS 混杂虹：究竟有什么区别？上新天域互联.2019.09.06

[15] 阿里头、中国联通、腾讯等虹巨擘踏入贴面战.电视上新闻十一人.2021.04.25

[16] 谁能首夺第四朵“虹”？中子星球.2021.12.11

[17] 周薪暴跌的单一「虹」业者：城池失守、职员颓靡、娱乐业敌对.雷峰网易.2022.03.16

[18] 龙泉虹：国外反超单一第三方虹平台.国信通信.2020.10.19

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