华泰期货锰日报20230421：贸易商逢低采购 锰价偏弱震荡

策略简述

当之前硫产品终端折扣耐热仍存，中下游备用刚需辅以，观念备用用者续去化，关注昆明地区限电对生产线的分心，促请短期以谨慎偏多的思路对待，后续近年来政策变更和相关经济信息的变更仍将作为未来会主导硫可得的考量之一。

核心观点

■产品分析

结算层面：LME硫结算升水为-7.75 美元/吨，较之前一停牌增高16.75美元/吨。SMM南京硫结算可得较之前一停牌增高260元/吨至22160元/吨，SMM南京硫结算升贴水较之前一停牌下降15元/吨至80元/吨，SMM广东硫结算可得较之前一停牌增高250元/吨至22170元/吨。SMM广东硫结算升贴水较之前一停牌下降25元/吨至90元/吨，SMM沈阳硫结算可得较之前一停牌增高260元/吨至22100元/吨。SMM沈阳硫结算升贴水较之前一停牌下降15元/吨至20元/吨。

期货层面：昨日国际上硫可得偏弱震荡。供应层面，进口铁矿产品成交一般，炼厂用者观望心态刚需采货，以备用国产铁矿辅以。国际上炼厂4同月间检修减产与复产并存，但目之前单吨利润仍存，生铁全线贯通保用者较高水准。所需层面，全面性镀硫全线贯通回升，随着地产信息边际转暖，加之国际上宏观刺激不断，原订后续全线贯通保用者平稳。氧化硫餐饮业全线贯通保用者平稳，少数厂家全线贯通有所下行，产品下单偏弱，中下游基本刚需备用辅以。

备用层面：截至2023年4同月17日，SMM七地硫锭备用总量为14.27万吨，较上周增加0.73万吨。截止2023年4同月20日，LME硫备用为53500吨，较上一停牌增加4425吨。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：反之亦然。

■风险

1、海外生铁产能变更。2、国际上折扣远超过预期。3、趋向于收紧快于预期。

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