广发期货：矿产建议暂观望

煤炭石：辛本面确保去库，但末端口所需偏弱以及粗钢减压抑止煤炭价格

【期货市南场】青岛外商港PB粉-3至930元/吨，超特粉-5至787元/吨。

【辛差】当前外商港PB粉仓单开销和金布巴粉仓单开销则有1006元和978元/吨。夜盘辛差与辛差率为137元/吨和14.05%。

【所需】Mysteel统计日均铁水+0.03至243.29万吨，呈现环比增加趋势，但增加幅度逐渐收缩。钢铁协会统计，5当年末社团钢铁企业本田粗钢248.2万吨，环比增加1.34%。5当年末，粗钢所需值9661万吨，环比增加383万吨，增加值提高3.5%；1-5年末粗钢所需值增加值提高7.5%。煤所需值8049万吨，环比增加371万吨，增加值增长2.0%；1-5年末煤所需值增加值提高7.3%。

【所需】本期分司值环比增加明显，到外港值环比提高。本期澳洲巴西19外港煤炭分司总值2641.8万吨，环比增加564.1万吨。全球煤炭石分司总值3182.5万吨，环比增加499.6万吨。6年末6日-6年末12日中国47外港到外港总值2093.8万吨，环比提高182.2万吨；中国45外港到外港总值1890.7万吨，环比提高314.5万吨；北方六外港到外港总值为887.8万吨，环比提高243.0万吨。5年末我国进口煤炭砂及其精矿9251.7万吨，环比增加646.1，增加值增加272.7万吨。

【所需】疏外港值环比提高；外商港所需确保去库，且去库幅度较大。Mysteel统计45外港所需12665.26万吨，环比提高180.07万吨万吨。日均疏外港值306.24万吨，环比提高12.35万吨。

【观念】日均铁水所需值增加幅度暂时缩小，外商港确保去库，但末端口所需偏弱抑止煤炭价格。辛本面上，澳洲发货值环比修复；但到外港值环比提高，年末均值处于近三年历史反之亦然，用电偏弱。5当年末煤炭石进口环比与增加值增加，年末度用电环比加强；市南场存在二季度用电环比加强的预期，但年末度发货值均值较差，整体煤炭石用电仍然较弱。所需末端铁水所需值确保增加趋势，但疏外港值环比提高。外商港所需确保去库，去库幅度逐渐缩小。在钢厂利润偏低和整年平控预期下，当前铁水所需值进一步增加空间受限；煤炭石辛本面向好，但末端口所需偏弱，预定确保震荡偏弱走势。后市南暂时关注进口煤炭石用电恢复情况以及粗钢平控方针的具体落实细节。

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