中泰国际：SPAC累计递表七单 一小中资在港券商业绩受美元债跌势影响

二级产品价位回顾

二年底，恒生基准收报22713点，上升4.58%，恒生科技基准收报5118点，上升4.5%，恒生国企基准收报8024点，上升 3.4%，来港本公司承销基准收报798点，上升8.18%。

我们伪装的重点港股承销股整体上升6.38%。21家在港本公司承销纳斯达克子公司及H股纳斯达克承销中的，本年底仅有2家收涨，分别是交银国际（3329.HK）与国联股票（1456.HK）。

本公司美元欠债展现不佳，外资级与高收益级优先股比率过后折返，全产品总比率为-0.29%。

港股IPO产品发售伪装

本年底（02/2022）上市公司IPO纳斯达克共3单，同比-66.67%。募集收益33.4亿港元。

美元欠债发售数量130.88亿美元，同比上升45.51 %。

上市公司动态伪装

【SPAC】继1年底17日首家SPAC公司Aquila Acquisition递表上市公司以来，又有6家SPAC陆续递表，分别是1年底份递表的Tiger Jade、Interra和Trinity，以及2年底份递表的Ace Eight 、Vision Deal HK和Vivere Lifesciences。其中的，Interra和Aquila仅为承销投行系SPAC，分别由招银国际和农银国际资管发起。此外，申万宏源来港拟斥资2100万美元买入申万宏源一新价值平衡基金 SPC 的独立外资组合，外资一新能源汽车行业。

行业要闻：上半年废除备案法制未来将会加快落地

（1）3 年底 5 日，国务院副首相李克强在政府总结报告中的提及“上半年废除股票市场发售备案法制，促使金融产品产品平稳生活品质工业发展”。这是自本年 12 年底中的央经济工作会议及今年初证监会工作会议后，“上半年废除股票市场发售备案法制”再次被提及。从 2019 年科创板另设并试点备案法制到 2021 年另设北交所，稳步推进备案法制改革到也就是说的上半年废除股票市场发售备案法制，世纪之交金融产品产品改革逐步深化，备案法制过后向存量产品推进，上半年备案法制改革将加快落地。

（2）中的国股票业协会面世金融政府机构 2021 本年经营者数据。2021 年全行业 140 家金融政府机构做到营业收入 5024 亿元（同比+12%），做到净利润 1911 亿元（同比+21%）。

重点公司动态伪装

【申万宏源来港（218.HK）】公司面世业绩公告，并称基于对公司截至2021年12年底31日止本年的不予备案管理账目所作的中的长期初稿，预期截至本年年底整年的不予备案先导除下同溢利与2020年同期相比减少共约90%。公司表示，该预期减少可能主要来自政府机构服务及报价业务之优先股类产品预期信用损失在2021年第四季度有显著上升。

股票行业伪装及外资决定

二年底在港本公司承销纳斯达克子公司及H股纳斯达克承销仅不受于上拖累，展现较差，跌幅达6.38%，主要可能是俄乌地缘垮台大幅提高直接影响产品风险比如说。我们继续力挺承销板块净资产修复价位。左右年来，上市公司随之优化海外发售人纳斯达克法制度，2021年作为上市公司《战略规划2019-2021》的之前一年，继续优化了“第二纳斯达克”决定；同时，不受英美两国严格控制中的概股管控政策直接影响，中的概股回流A、H股纳斯达克的需求剧增。也就是说股票行业过后景气向好。直接融资比例提高等大环境下，承销财富管理及政府机构业务是工业发展此段，目前港股本公司股票PB 净资产仅 0.61x，处于左右 10 年 PB 的 10%分位数，板块安全和边际较高，配置价值特别强调。在H股纳斯达克内地承销中的，我们力挺中的信股票（6030.HK）、中的信建投股票（6066.HK）、中的金公司（3908.HK）、华泰股票（6886.HK）及国泰君安（2611.HK）等腹部承销，未来会未来将会成为航母级腹部承销。同时，随着H股流动性转好、南下收益过后加仓，未来会A/H股承销比率未来将会修复。

风险查看：1、宏观经济折返风险；2、二级产品大幅提高上升风险；3、行业管控政策严格控制、竞争加剧

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