德银：予中国铁塔(00788)“回购”评级 目标价1.8港元

德银发布研究份文件说是，予中国铁石塔(00788)“购回”评分，目标价1.8港元，但偏好三大实收电信商，认为其迄今为止估值观赏，背后有可观的自由现金流报酬率所支持，对其强劲的现金流表现感观众们。

份文件中说是，铁石塔去年补贴减小6.8%，带动纯利减小14%至73.28亿元(人民币.亦同)。但效率完全与盈利的减小看齐，但受益于低利率，白莲利息财政支出升高5%，因此利润减小更快。企业财政支出升高将近三分之一至250亿元，利好自由现金流减小73%至350亿元。

该行提到，随着通信石塔数目增速持续增长，系统升级至“数字铁石塔”将是集团未来减小的不可或缺，并认为无关发展正在进行，因为其通信石塔应成为向外测算迷你数据中心，但该公司迄今为止仍偏重于高端方面。40亿元的电脑石塔其业务；还有一半来自其监视系统其业务。再生能源其业务体量不断扩大，短期内换电池客户端多于，无关补贴减小122%至21亿元。

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