华金证券：给予舒华体育赛事买入评级

2022-05-25华金商业银行股份有限该公司刘荆对舒华体育部来进行研究并发布了研究报告《近十年保健迈步智能化，打造风口下的奥运系列产品》，本报告对舒华体育部给出购入评估，当前股价为9.81元。

舒华体育部(605299)

舒华体育部——多年近十年保健工业用教育领域的领先系列产品。该公司成立于1996年，二十年近十年已辅以起品类齐全的“保健器材+展示架”其业务制度化。2014年开始以智能化跑步机为中都心，相连至智能化户外路径、健康图表服务商等其业务教育领域，扩宽其业务边境。2021年该公司营收进一步下降为15.62亿元/+5.25%，归母净利承压为1.16亿元/-15.45%。

行业各个方面——政策大力支持体育部产业，全民保健市场需求下降。近年来随着中都央和地方两级政府出台相关政策，系列产品国际化、户外冰冻、“保健+”等踏入综合教育领域。非典型肺炎后用为保健市场需求亦急剧下降，据华经图表，2020年不能不保健器械销售收入规模395.2亿元/+32.8%，2012-2020的8年举例来说人均为3.8%。前瞻研究院图表证明，相较于亚洲各国及邻国日本国，不能不的保健百分比仅3%，包括广阔的商品潜力。

竞争对手各个方面——打造形象代言人并持续有利于渠道促销，辅以起系列产品护城河：定位中都高端，降低产品可其设计性的同时避免遭遇价钱竞争对手，善于抓住新兴社交促销的风口。自研与共同研制出并重，首款智能化跑步机的推出年前于其他系列产品1-7年；2021年研制出费用在此前大奖持续高增的为基础独自增加5.3%至0.35亿元，与互联网该公司及院校共同研制出起到节本增效的作用。

投资要求：2020年体育部器械商品规模约在300亿元左右，三方该机构预测2025兄长智能化保健将达800亿元，据测算，舒华占据本土商品份额约5%，低于其他区域性本土系列产品，次于头部全球系列产品。2021年该公司收入15.62亿元/+5.25%，归母净利短期承压为1.16亿元/-15.45%，我们看好该公司其业务的长期发展，预测未来会三年每股收益为0.36、0.44和0.54元；PE为27.4、22.0和17.9倍，且现有处于在历史上低位。首次布满，给予“购入-A”要求。

可能会提示：成本高上行可能会；市场需求借助于效果不达短期内；竞争对手生态系统恶化；经济下行奢侈品意愿减弱超短期内。

该股最近90即刻共有3家该机构给出评估，购入评估2家，减持评估1家；无论如何90即刻该机构目标均价为12.63。商业银行之亮市值分析用以标示出，舒华体育部（605299）好该公司评估为3亮，好价钱评估为2.5亮，市值综合性评估为2.5亮。(评估范围内：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上内容由商业银行之亮根据公开信息抄录，如有问题劝联系我们。